Equities

Affirm Holdings, 밸류에이션·비용 우려에 '중립' 평가

By Athena Xu

4/3, 13:15 EDT
Affirm Holdings, Inc.
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핵심 요약

  • Needham 애널리스트가 Affirm Holdings에 대해 Hold 등급을 부여했는데, 이는 2026년 실적 기준 32배의 높은 밸류에이션과 비용 문제를 지적했기 때문이다.
  • BNPL 부문의 장기 성장 잠재력에도 불구하고, 월가 대부분의 애널리스트들은 Affirm에 대해 여전히 신중한 입장을 보이고 있다.
  • Affirm의 매출 성장은 업계를 크게 앞서고 있으며, 향후 3년간 연 20% 성장이 예상되는 반면 업계 평균은 6.4%에 그칠 것으로 전망된다.

밸류에이션과 비용 우려

Needham의 Kyle Peterson 애널리스트는 Affirm Holdings에 대해 Hold 등급을 부여했다. 그는 밸류에이션과 비용 문제가 주된 장애 요인이라고 지적했다. Peterson은 Affirm의 2026년 예상 실적 기준 밸류에이션이 32배로 높다고 지적했는데, 이는 S&P 500 지수 평균을 크게 웃도는 수준이다. 또한 그는 Affirm의 주식 기반 보상 계획에 대한 우려를 제기했는데, 이는 2023년 매출의 46%를 차지할 것으로 예상된다. 주식 보상이 인력 확보와 유지에 효과적이라는 점을 인정하면서도, 지속적인 희석 효과로 인해 밸류에이션에 부담이 될 것이라고 내다봤다.

시장 지위와 애널리스트 견해

Peterson은 Affirm이 BNPL과 디지털 대출 부문의 장기 강자가 될 것으로 내다봤다. 이는 Affirm의 다양한 제품군과 Amazon, Shopify 등과의 주목할 만한 파트너십을 고려한 것이다. 그러나 월가 애널리스트들의 전반적인 견해는 신중한 편이며, 대부분 Hold 등급을 부여하고 있다. 이는 투자자들이 Affirm 주가의 추가 조정을 기다리고 있음을 반영한다.

매출 성장과 업계 전망

Affirm은 Diversified Financial 업종 내에서 매출 성장이 두드러지고 있다. 지난해 매출이 29% 증가했고, 최근 3년간 186% 늘었다. 애널리스트들은 향후 3년간 Affirm의 매출이 연 20% 성장할 것으로 전망하는데, 이는 업계 평균 6.4%를 크게 웃도는 수준이다. 이러한 견고한 성장세가 Affirm의 높은 주가-매출 배수(P/S)를 뒷받침하고 있으며, 투자자들의 미래 전망에 대한 신뢰를 반영하고 있다.

월가 의견

  • Kyle Peterson, Needham(Affirm Holdings에 대해 중립적):

    "AFRM을 BNPL과 디지털 대출 부문의 장기 강자로 보지만, 언급한 부정적 요인들로 인해 향후 12개월간 주가가 제한적일 것으로 예상한다."