World Wide

ECB 유가 전망 실패로 인플레 우려 증폭

By Athena Xu

4/4, 09:16 EDT
article-main-img

핵심 요약

  • ECB가 유가 하락을 예상했으나, 지정학적 긴장으로 브렌트유 가격이 약 10% 상승했다.
  • 예상치 못한 유가 상승은 인플레이션 리스크를 초래하여 시장 기대를 변화시키고 유로 지역 채권을 불안정하게 만들 수 있다.
  • 최근 채권 수익률 급등에도 불구하고, 시장은 6월 ECB의 25bp 금리 인하를 예상하고 있다.

ECB의 유가 전망 오판

유럽중앙은행(ECB) 정책 입안자들은 3월 회의에서 2024년 공급 과잉으로 인한 유가 하락을 예상했으나, 이와 달리 지정학적 긴장과 공급 리스크, 시장 타이트닝으로 인해 브렌트유 선물가격이 약 10% 상승했다. 이러한 유가 상승은 11월 이후 관찰되던 안정적 범위를 벗어나 해당 지역 채권에 잠재적 어려움을 초래할 수 있다. ECB 3월 회의록에 따르면, 이사회는 금리 인하 시기가 다가오고 있다고 판단했지만 당시로서는 시기상조라고 보았다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재도 이와 유사한 견해를 밝혔다.

금리 전망과 인플레이션 우려

시장은 여전히 ECB의 통화 정책 완화를 예상하고 있으며, 6월 25bp 금리 인하를 가격에 반영하고 있다. 그러나 예상치 못한 유가 상승은 지속적으로 높은 인플레이션을 재점화할 리스크가 있다. 이는 연준의 금리 전망 조정과 유사한 시장 기대 변화를 초래하여 유로 지역 채권을 불안정하게 만들 수 있다. 이번 상황은 ECB가 금리 조정을 고려하면서도 인플레이션 압력에 균형을 잡아야 하는 어려움을 보여준다.

채권 수익률 동향과 ECB 금리 전략

정부 채권 수익률의 최근 변동성은 투자자와 애널리스트들 사이에서 논의를 불러일으켰다. BI의 유럽 금리 전략가 Huw Worthington은 이를 채권 투기세력의 움직임이 아닌, 지나치게 비둘기파적인 금리 인하 기대에 기인한 것으로 분석했다. 이는 ECB를 포함한 주요 중앙은행의 금리 인상 중단 영향을 받은 것이다. ECB 수석 이코노미스트 Philip Lane의 6월 금리 인하 언급과 인플레이션 및 임금 정상화에 대한 낙관적 전망은 시장 기대 형성에 중요한 역할을 했다. 이에 따라 독일 2년물 국채 수익률이 2.848%까지 소폭 상승했다.