Markets Wrap

인플레이션 지속에 연준 금리인하 어려움 가중

By Barry Stearns

4/4, 08:46 EDT
S&P 500
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF

핵심 요약

  • 시장 재평가 결과, 지속적인 인플레이션으로 인해 연준의 공격적인 금리 인하 기대가 줄어들면서 고정 수익 자산에 대한 비관적인 전망이 대두되고 있다.
  • 주택 시장 변화로 인해 주택 가격과 국채 금리가 상승할 수 있어, 연준의 인플레이션 관리 노력이 복잡해질 전망이다.
  • 경제 강세에도 불구하고 연준은 금리 인하에 대해 신중한 스탠스를 유지하고 있어, 정책 결정 환경이 복잡해지고 있다.

경제 회복세 속 통화 정책 재평가

CHART

금융 시장 참여자들이 최근 경제 지표를 반영해 통화 정책 기대를 재조정하면서 금융 환경에 큰 변화가 일어나고 있다. 연준의 스탠스가 집중 조명을 받고 있는 가운데, 지난달 비둘기파적 정책 발표에도 불구하고 국채 금리 급등과 올해 금리 인하 가능성 재평가가 주목받고 있다. 특히 STIR 금리의 예상을 넘어선 상승은 시장의 전반적인 재평가를 보여준다. 이는 연준 관계자들의 발언과 경제 지표가 복합적으로 작용한 결과로, 고정 수익 자산에 대한 비관적 전망이 대두되고 있다.

인플레이션과 실질 금리: 지속되는 딜레마

CHART

인플레이션의 지속성이 계속해서 문제로 대두되고 있으며, 2분기까지 실질 금리가 높게 유지될 것으로 예상된다. 이는 시장이 기대하는 것보다 연준이 금리를 더 공격적으로 인하하기 어려운 상황을 만들고 있다. 근원 개인소비지출을 반영한 실질 정책금리보다 낮은 10년 물가연동국채 금리는 비둘기파적 기대와 지속적인 인플레이션 간 긴장감을 보여준다. 최근 상승한 ISM 지수의 지불 가격 부문도 올해 상당한 금리 인하가 예상되는 가운데 인플레이션 재상승 우려를 자극하고 있다.

주택 시장 동향과 국채 금리

CHART

부동산중개인 수수료 구조 변경을 골자로 한 전미부동산중개인협회의 합의안은 주택 가격 상승과 국채 금리 상승을 초래할 수 있어, 연준의 인플레이션 억제 노력을 복잡하게 만들 전망이다. 이는 주택이 미국의 주거 인플레이션에 핵심적인 요인이라는 점에서 주목된다.

경제 강세 속 신중한 연준

CHART

파월 연준 의장의 최근 발언은 월가에 다소 안도감을 주었지만, 연준 관계자들의 신중한 태도와 경제 회복세로 인해 올해 3차례 금리 인하 전망에 대한 회의적 시각도 있다. 연준의 혼재된 신호와 강력한 경제 지표는 통화 정책 결정 환경이 복잡해지고 있음을 보여준다. 경제 성장 지원과 인플레이션 관리 사이의 균형을 맞추려는 파월 의장의 관망 자세가 이를 반영한다.