Equities

무디스, 테임스 워터 신용등급 하향 조정…재무위기 심화

By Barry Stearns

4/3, 22:16 EDT
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핵심 요약

  • Moody's는 Thames Water와 Kemble Water Finance의 신용등급을 하향 조정했다. 이는 높은 채무불이행 위험과 5억 파운드 규모의 주주 자금 투입 거부에 따른 것이다.
  • 규제 당국과의 대립과 고객 요금 인상 요구로 인해 재무 위기가 심화되고 있으며, 특별 관리 절차 가능성이 제기되고 있다.
  • Thames Water는 새로운 자본 조달이나 특별 관리 등의 방안을 검토하고 있으며, 15개월 간 운영 자금으로 24억 파운드를 보유하고 있다.

신용등급 하향 조정

Moody's는 Thames Water와 그 자회사 Kemble Water Finance의 신용등급을 하향 조정했다. Kemble Water Finance Plc의 선순위 담보부 채권 등급은 B3에서 Ca로 강등되었고, 부정적 전망이 유지되었다. 동시에 Thames Water Utilities Ltd.의 기업어음 등급도 Baa2에서 Baa3로 하향 조정되어 투기등급 직전 수준이 되었다. 이는 단기 채무불이행 위험 증가와 채권자들의 손실 가능성이 높아졌음을 반영한 것이다. Moody's의 Stefanie Voelz와 Paul Marty 애널리스트는 주주들의 5억 파운드 구제금융 거부로 Thames Water의 재무 상황이 악화되었다고 강조했다.

재무 위기 심화

주주들의 구제금융 거부로 Thames Water는 심각한 재정 격차에 직면했다. 이로 인해 일시적 국유화 형태인 특별 관리 절차 가능성이 제기되고 있다. 영국 최대 상하수도 기업인 Thames Water는 정부 목표 달성을 위해 인프라 개선이 필요한 상황이다. 그러나 주주들은 더 나은 수익률을 요구하며 추가 자금 투입을 거부하고 있어, 리시 수낙 총리의 지역 선거 전 의제로 부상했다.

규제 당국과 주주 간 대립

Thames Water의 문제는 규제 과제와 복잡한 소유 구조로 인해 더욱 복잡해지고 있다. 회사는 2025년부터 고객 요금을 40% 인상하고자 하지만, 규제기관 Ofwat은 재무 및 환경 성과 부진을 이유로 이를 지원하지 않고 있다. 해외 연금펀드와 주권펀드 등 주주들은 현 규제 체계를 비판하며 "투자 불가능한" 상황이라고 선언했다. 이러한 대립으로 필수 수리와 인프라 투자를 위한 신규 자금 조달이 어려운 상황이다.

미래 방안 모색

Thames Water는 위기 타개를 위해 다양한 방안을 검토하고 있다. 기존 주주들의 신규 자본 투입, 시장에서의 신규 자본 조달, 특별 관리 절차 등이 그것이다. 회사는 향후 15개월간 운영할 수 있는 24억 파운드의 현금을 보유하고 있다. 정부와 Ofwat은 고객 서비스 보호를 위해 다양한 시나리오를 준비 중이며, 이에는 Thames Water 매각, 기존 주주의 완전 지배, 또는 Ofwat의 투자 계획 승인 후 IPO 등이 포함된다.

월가 의견

  • Stefanie Voelz와 Paul Marty, Moody's Ratings(Thames Water(Kemble) Finance Plc에 대해 비관적):

    "이번 등급 하향은 단기 채무불이행 위험 증가와 채권자들의 큰 손실 가능성을 반영한 것이다."