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비트코인 채굴업체, 수수료 하락·반감기 영향으로 5억달러 매도 압박

By Barry Stearns

5/15, 03:52 EDT
Bitcoin / U.S. dollar
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핵심 요약

  • 비트코인 마이너들이 거래 수수료 하락과 블록 보상 감소로 인해 더 많은 비트코인을 매도할 가능성이 있어, BTC 가격에 추가적인 압박을 줄 것으로 보인다.
  • 반감기 이후 거래 수수료가 급등했지만 빠르게 반감기 이전 수준으로 돌아와, 마이너들의 수익 악화를 가중시켰다.
  • 애널리스트들은 비트코인 가격 하락 속에서 향후 수개월 내 마이너들의 약 50억 달러 규모 BTC 매도가 있을 것으로 예상한다.

마이너들의 반감기 영향 대응

4월 19일 반감기 이후 비트코인 마이너들이 어려운 상황에 직면하고 있다. 블록당 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 절반 수준으로 줄어들면서, 마이너들은 거래 수수료에서 수익성을 찾아야 하는 상황이다. Kaiko에 따르면 반감기 직후 일평균 네트워크 수수료가 급등하며 마이너들에게 일시적인 숨통을 틔워주었다. 그러나 Runes 프로토콜에 대한 기대감이 사그라들면서 수수료가 폭락, 운영 유지를 위해 마이너들의 매도 압력으로 이어질 수 있다.

시장 압박 강화

마이너 수익 감소는 Mt.Gox 청산 관련 약 90억 달러 지급 가능성과 비트코인 가격 하락(반감기 이후 4% 하락, 현재 $61,990 수준)이라는 외부 압박 요인이 겹치면서 더욱 악화되고 있다. Kaiko 애널리스트들은 블록 보상 감소와 거래 수수료 하락이 마이너들의 상당한 BTC 매도(10x Research의 Markus Thielen 추정 약 50억 달러 규모)를 유발할 것으로 보고 있다. 이러한 매도 압력은 비트코인 가격 하락을 가속화할 수 있다.

유동성과 마이닝 역학

반감기는 마이너 수익뿐만 아니라 시장 유동성과 마이닝 역학에도 광범위한 영향을 미치고 있다. Kaiko 보고서는 전형적인 여름 거래 비수기에 마이너들의 강제 매도가 유동성 악화를 초래할 수 있다고 지적했다. 또한 최근 6%의 마이닝 난이도 하락(2022년 12월 이후 최대 폭)은 운영 비용이 낮은 마이너들의 시장 점유율 확대 기회를 제공하지만, 새로운 보상 구조에 적응하는 마이닝 섹터의 지속적인 어려움을 보여준다.

월가 전망

  • Kaiko 애널리스트들(비트코인에 중립):

    "반감기 이후 일평균 네트워크 수수료가 급등하며 비트코인 마이너들의 고통을 일부 완화했다. 그러나 Runes 프로토콜에 대한 초기 열기가 식으면서 수수료가 하락했고, 이는 마이너들의 매도 압력으로 이어질 수 있다."

  • Markus Thielen, 10x Research(비트코인에 비관적):

    "가격이 오르지 않는데 왜 재고를 보유하겠는가."

  • Deribit(비트코인에 비관적):

    "비트코인이 낮은 고점을 형성하고 마이너들이 수익과 수수료 감소에 직면하면서 보유 자산을 매도할 압박을 받고 있다. 이 시장을 탐색하려는 트레이더들에게 Bear Call Spread 전략이 적절한 접근법이 될 수 있다."