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중국 경제난 속 위안화 평가절하 압박 가중

By Mackenzie Crow

5/15, 02:41 EDT
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핵심 요약

  • 중국 경제의 어려움으로 인해 재정 정책과 주택 개입에도 불구하고 위안화 평가 절하가 필요할 수 있다.
  • 부동산 부문 침체와 글로벌 공급망 변화는 재정 정책 외 더 광범위한 해결책이 필요함을 보여준다.
  • 미매도 주택 매입 계획으로 시장 심리가 다소 개선되었지만, 규모와 시기에 대한 세부 사항이 향후 방향에 중요할 것이다.

압박받는 위안화

역외 위안화가 현재 상당한 압박을 받고 있으며, 시장 참여자들이 필요한 위안화 평가 절하 위험을 과소평가하고 있을 수 있다. 중국 경제는 재정 정책만으로는 충분하지 않은 어려움에 직면해 있다. 중국은 부실 개발업체의 미매도 주택을 국유기업이 매입하는 전례 없는 국가 개입을 계획하고 있다. 이는 국유은행 대출을 통해 이러한 자산을 저렴한 주택으로 전환하여 개발업체의 부채를 정부 대차대조표로 이전하는 것을 목적으로 한다. 이 전략은 부동산 기업의 재무 전망을 개선하고 국내 주식에 대한 심리를 부양하는 것이 중요한데, 이는 2021년 정점 대비 약 40% 하락한 심천 종합지수를 고려할 때 더욱 그렇다.

재정 정책과 경제 과제

중국 경제의 어려움은 부동산 시장 과잉 공급을 넘어서며, 재정 개입만으로는 해결책이 되지 못함을 시사한다. 부동산 부문과 수출은 중국 경제의 핵심이지만, 부동산 시장 침체로 인해 수출의 역할이 더욱 중요해졌다. 그러나 전통적 공급망에서 친화적 공급망으로의 글로벌 변화가 중국 수출에 영향을 미치고 있다. 이러한 경제 환경은 위안화 약세가 필요할 수 있음을 시사한다. 재정 정책 발표가 잦지만 통화 정책은 부족한 편이며, 중앙은행의 환율 고정도 1년 전과 비교해 상대적으로 안정적이다.

시장 반응과 추측

중국이 미매도 주택을 대량 매입하여 부동산 부문 침체를 완화하려는 계획이 시장 심리 개선으로 이어졌다. 역외 위안화와 중국 주식이 부분적으로 회복되었고, 미국 CPI 데이터를 앞둔 아시아 주식 시장은 혼조세를 보이고 있다. 특히 USD/CNH 환율이 하락한 것은 투자자들이 정부 대책에 긍정적으로 반응했음을 시사한다. 그러나 이 주택 계획의 규모와 시기에 대한 세부 사항이 시장 향방에 크게 영향을 미칠 것으로 기대되고 있다.