Equities

유로넥스트, 미국 밸류에이션 격차에 토탈에너지스 상장 유지 노력

By Mackenzie Crow

5/15, 10:11 EDT
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핵심 요약

  • Euronext는 미국 시장의 높은 밸류에이션 추세에 대한 우려 속에서 TotalEnergies의 파리 본거래소 유지를 위해 노력하고 있다.
  • TotalEnergies는 미국 투자자 기반 확대와 유럽의 ESG 압박으로 인해 뉴욕 상장을 고려하고 있다.
  • 마크롱 프랑스 대통령은 이 움직임에 반대하며, 미국과 유럽의 석유·가스 섹터에 대한 투자 태도 차이를 부각시키고 있다.

Euronext의 TotalEnergies 유치 노력

범유럽 증권거래소 Euronext는 TotalEnergies의 주 상장지를 뉴욕으로 옮기는 것을 막기 위해 적극적으로 노력하고 있다. Euronext CEO Stephane Boujnah는 회사의 유동성이 유럽에서 크게 더 좋다는 점을 들어 기술적 해결책을 찾을 수 있다는 자신감을 표했다. 이는 기업들이 미국 시장의 높은 밸류에이션을 노리며 유럽 거래소를 떠나려는 추세에 직면한 유럽 거래소들의 과제를 보여준다. TotalEnergies의 상장 이전 검토는 유럽 기업들이 미국 투자자 풀을 활용하고자 하는 더 큰 흐름을 반영한다.

TotalEnergies의 밸류에이션 우려

TotalEnergies는 파리 대신 뉴욕 상장을 검토하며, 미국 동종업체들과의 밸류에이션 격차를 해소하고자 한다. TotalEnergies CEO Patrick Pouyanne는 이 고려의 사업적 논리를 강조했다. 그는 회사의 미국 주주 기반이 늘어났고, ADR 대신 직접 주식을 제공하고 싶다고 말했다. Pouyanne는 유럽 주주 기반이 줄어드는 것을 ESG 지표에 대한 유럽의 집중도 때문이라고 지적했다. 이는 미국 시장과 비교해 회사의 밸류에이션에 영향을 미쳤다.

마크롱의 반대와 ESG 역학

프랑스 대통령 Emmanuel Macron은 TotalEnergies의 잠재적 상장지 이전에 반대 의사를 표명했다. 이는 프랑스 최대 기업 중 하나의 이러한 중요 결정에 대한 국가적 우려를 반영한다. TotalEnergies 상장지 논쟁은 미국과 유럽 투자자들의 석유·가스 섹터에 대한 상이한 태도를 부각시킨다. ESG 기준이 엄격한 유럽 투자자들은 이 섹터에 대한 선호도가 낮은데, BNP Paribas의 화석연료 기업 거래 제한 강화 등이 이를 보여준다. 이러한 투자자 태도 차이가 TotalEnergies와 같은 기업의 유럽 내 밸류에이션 과제를 부각시키고 있다.

경영진 언급

  • Euronext CEO Stephane Boujnah:

    "Total이 유동성이 더 큰 곳에 상장되도록 기술적 해결책을 찾을 수 있을 것이라 확신한다."

  • TotalEnergies CEO Patrick Pouyanne:

    "감정적인 문제가 아니라 사업적 문제다... 우리는 점점 더 많은 미국 주주들을 보유하고 있다. 지금은 ADR만 제공할 수 있지만 우리는 주식을 직접 제공하고 싶다." "우리는 ESG 논의 등으로 인해 유럽 주주, 심지어 프랑스 주주들도 줄어드는 것을 보고 있다... 그리고 미국 시장과 유럽 시장 사이에 상당한 밸류에이션 차이가 있다. 따라서 이 제안을 검토하는 것이 이사회의 선관주의 의무다."

  • 프랑스 대통령 Emmanuel Macron:

    "TotalEnergies의 그런 결정에 전혀 기쁘지 않을 것이다."

  • Shell Plc CEO Wael Sawan:

    "단순히 상장지를 옮기는 것만으로는" 회사의 근본적인 밸류에이션 문제를 해결하지 못할 것이다.