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4월 근원 CPI 0.3% 상승, 전체 0.4% 오르며 인플레이션 완화 조짐

By Athena Xu

5/15, 00:46 EDT
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핵심 요약

  • 4월 미국 물가 데이터가 완화 조짐을 보일 것으로 예상되며, 근원 가격은 0.3% 상승, 전체 CPI는 0.4% 상승할 것으로 전망되어 완화 추세를 시사한다.
  • 임대료 인플레이션이 전반적인 인플레이션을 높게 유지하는 주요 요인으로, 자가 주거비와 기본 주거비에 대한 면밀한 모니터링이 필요하다.
  • 근원 CPI 완화 가능성에도 불구하고 캘리포니아의 최저임금 인상 등의 요인으로 인해 4월 근원 PCE 디플레이터가 상승할 수 있어, 연준의 선호 인플레이션 지표에 영향을 줄 것으로 보인다.

인플레이션 완화에 주목

4월 소비자물가지수(CPI) 보고서에서 인플레이션 압력이 다소 완화될 것으로 크게 기대되고 있다. 전반적인 CPI는 월 0.4% 상승, 식료품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 0.3% 상승할 것으로 예상된다. 이러한 완화 조짐은 3개월 연속 예상을 웃도는 근원 CPI 상승세에 따른 우려를 불식시킬 수 있다. 보다 신중한 기조로 전환한 연준은 이러한 동향을 면밀히 모니터링하고 있으며, 지속적인 인플레이션 완화 조짐이 향후 금리 결정의 핵심 요인이 될 것이다. Santander US Capital Markets의 수석 이코노미스트 Stephen Stanley는 "연준이 사실상 관망 자세를 취하고 있다"며, 인플레이션 추세에 대한 보다 명확한 신호를 기다리고 있다고 언급했다.

주거비와 임대료: 지속되는 과제

주거비, 특히 임대료는 현재의 인플레이션 환경을 주도하는 주요 요인으로, CPI 주거 부문(자가 주거비와 기본 주거비)이 핵심적인 역할을 하고 있다. 일부 선행 지표가 임대료 상승 둔화를 시사하고 있지만, 이러한 완화 속도가 예상보다 더딘 것으로 나타나 전반적인 인플레이션 유지에 기여하고 있다. 자가 주거비와 기본 주거비 지표 간 격차는 주거 비용 인플레이션의 향후 추이에 대한 의문을 제기하고 있으며, 이는 연준의 인플레이션 전망에 중요한 요인이 된다.

도매 가격과 시장 심리의 영향

4월 생산자물가지수(PPI)는 예상보다 거의 두 배 높은 0.5% 상승을 기록하며, 도매 수준의 지속적인 인플레이션 압력을 시사했다. 이러한 PPI 상승은 연내 연준의 금리 인하 기대를 낮추었고, 시장은 올해 후반에나 금리 조정이 있을 것으로 예상하고 있다. 그럼에도 불구하고 주식 시장은 강한 기업 실적과 경제 성장에 힘입어 강세를 보이고 있다. 따라서 다가오는 CPI 보고서는 연준의 정책 방향과 시장 기대에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다.

거래 전략과 시장 반응

투자자와 트레이더들은 CPI 발표를 앞두고 다양한 시나리오를 고려하며 대응하고 있다. 근원 CPI 월간 변동률이 0.3~0.35% 범위 내에 있다면 시장에 긍정적으로 받아들여질 수 있지만, 0.4% 이상 상승하면 인플레이션 재가속 우려로 인한 매도 압력이 발생할 수 있다. 최근 PPI 데이터와 향후 인플레이션 및 연준 정책에 대한 함의는 CPI 보고서의 중요성을 더욱 높이고 있어, 시장 참여자들에게 중요한 시점이 될 것이다.

월가 전망

  • Stephen Stanley, Santander US Capital Markets(인플레이션 데이터에 중립):

    "연준은 사실상 관망 자세를 취하고 있으며, 인플레이션 데이터가 지속적인 개선을 보일 때까지 금리 인하에 대한 생각을 미루고 있다... 4월 CPI가 올바른 방향으로 나아가는 작은 한 걸음이 될 것으로 보인다."

  • Andrew Schneider, BNP Paribas(임대료 인플레이션에 다소 낙관적):

    "시장 임대료, 주택 가격, BLS의 반복 및 신규 임차인 임대료 지수 변화를 볼 때 다음 하락세는 2분기에 나타날 것으로 보인다. 임대료와 자가 주거비 인플레이션이 0.40%를 약간 넘을 것으로 예상한다... 주거 비용 인플레이션, 특히 4월보다 늦게 예상되는 하락세가 가장 큰 상방 리스크라고 생각한다."