Macro

연준 금리인하 시 S&P 급등 우려

By Mackenzie Crow

5/15, 11:36 EDT
S&P 500
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
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핵심 요약

  • Ed Yardeni는 연준의 조기 금리 인하가 S&P 주식 시장의 급등을 유발하여 현재의 경제 균형을 교란할 수 있다고 경고했다.
  • 애널리스트들은 인플레이션과 소매 판매 데이터에 대한 혼재된 반응 속에서 연준 정책의 "정상화"를 주장하며 자금 조달 금리 3.5~4% 수준을 목표로 제시했다.
  • 바이든의 새로운 대중 관세는 정치와 정책의 상호 연관성을 보여주며, 그린 어젠다와 미중 무역 관계에 잠재적 영향을 미칠 수 있다.

연준 금리 인하 기대감 고조

투자자 심리가 2021년 11월 이후 최고 수준에 도달했는데, 이는 2024년 하반기 연준의 금리 인하 기대감에 힘입은 바가 크다. 뱅크 오브 아메리카가 실시한 글로벌 설문조사에 따르면 대부분의 펀드 매니저들이 연준의 금리 인하를 예상하고 있다. 그러나 이러한 낙관적 전망에도 불구하고 올해 처음으로 경제 성장과 기업 이익 전망이 하향 조정되면서 우려의 목소리도 커지고 있다. 뱅크 오브 아메리카의 전략가 Michael Hartnett는 "스태그플레이션 징조가 나타나면 위험 자산이 취약해질 수 있다"고 경고했다.

스태그플레이션 위험 부상

경기 침체와 높은 인플레이션이 공존하는 스태그플레이션 위험이 주식 시장 랠리에 그림자를 드리우고 있다. S&P 500 지수의 모멘텀은 3월 사상 최고치 기록 이후 둔화되고 있으며, 이는 경기 둔화와 고질적인 인플레이션 압력을 반영한다. 향후 발표될 소비자물가 지표가 주목을 받고 있는데, 이는 스태그플레이션 우려를 확인하거나 완화시킬 수 있다. Hartnett은 이러한 시나리오가 위험 자산에 큰 위협이 될 수 있다고 강조하며, 향후 경제 지표의 중요성을 지적했다.

변화하는 투자 환경

경제 환경 변화에 따라 펀드 매니저들은 자산 배분을 조정하고 있다. 현금 보유 수준이 3년 만에 최저를 기록하는 한편 주식 비중은 2022년 1월 이후 최고 수준에 도달했다. 이는 투자자들의 위험 선호도가 높아졌음을 보여준다. 그러나 동시에 높은 인플레이션, 지정학적 긴장, 경착륙 위험 등을 가장 큰 위협으로 인식하고 있다. 2,090억 달러 규모의 자산을 운용하는 209명의 참여자가 포함된 이 글로벌 설문조사는 현 시장에서 투자 전략에 영향을 미치는 복잡한 요인들을 보여준다.

월가 전망

  • Ed Yardeni, Yardeni Research(연준의 잠재적 금리 인하에 중립):

    "연준이 금리를 내리기 시작하면 시장 과열을 초래할 수 있어 우려스럽다."

  • David Kelly, JPMorgan(미국 국채와 연준 정책에 중립):

    "10년 만기 국채 수익률 4.5%는 문제가 없다."

  • Tom Porcelli, PGIM Fixed Income(연준 정책 정상화에 중립):

    "이는 재조정 사이클이다... 사람들은 금리 인하를 듣고 연준이 공격적으로 나설 것이라고 생각한다."