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인니 중앙은행, 국채 최대 보유기관 등극…글로벌 불확실성 속 시장 안정화

By Athena Xu

5/16, 03:35 EDT
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핵심 요약

  • 인도네시아 중앙은행(BI)이 전체 루피아 채권의 23%를 보유하며 최대 채권 보유자가 되어 인도네시아 루피아 안정화에 나섰다.
  • BI의 채권 매입은 초기 팬데믹 대응책이었지만, 이제는 시장 변동성 억제를 목표로 하고 있으며 이달 23억 달러의 외국인 투자를 유치했다.
  • 미국 CPI 데이터에 대한 글로벌 기대감 속에서 인도네시아 채권 시장의 매력은 미국 국채 대비 250bp의 높은 금리 스프레드로 뒷받침되고 있다.

인도네시아 중앙은행의 전략적 채권 보유

인도네시아 중앙은행(BI)은 전체 루피아 채권의 23%를 보유하며 지역 은행을 제치고 최대 채권 보유자가 되었다. 이는 2020년 초 5% 미만에서 크게 늘어난 수준이다. 중앙은행의 채권 매입 정책은 처음에는 팬데믹 대응책이었지만, 이제는 달러 강세 억제와 루피아 안정화를 위한 핵심 전략으로 자리잡았다. 시장을 놀라게 한 4월 금리 인상과 더불어 BI는 루피아/달러 환율 1만 6,000원 방어에도 나섰다. 이는 일본 중앙은행과 같이 자국 채권의 최대 보유자가 되는 전략이다. 자카르타의 Malayan Banking Bhd 전략가 Myrdal Gunarto는 "정부 채권의 최대 보유자 지위를 통해 BI가 불리한 글로벌 시장 환경에서 변동성을 억제할 수 있다"고 긍정적으로 평가했다.

팬데믹 대응책에서 시장 안정화 수단으로

초기 BI의 채권 매입은 팬데믹 기간 중 정부 차입 비용 상한 설정과 경기 부양이 목적이었다. 이는 필리핀도 채택한 정책이었다. 그러나 현재는 채권 금리 안정화와 시장 변동성 완화에 초점을 맞추고 있다. 특히 연준의 금리 정책에 대한 투기 기간 동안 효과적이었다. 이에 따라 이달 약 2.3억 달러의 외국인 루피아 채권 매입이 이뤄졌고, 이는 달러 대비 루피아 가치 2% 근접 상승으로 이어졌다. 또한 10년 국채 금리도 31bp 하락하며 미국의 조기 금리 인하 기대감에 힘입어 신흥국 자산에 대한 투자심리가 개선되었다.

인도네시아 채권 시장에 영향을 미치는 요인

인도네시아 채권 시장은 국내외 요인의 복합적인 영향을 받고 있다. 국제적으로는 연준의 금리 정책이, 국내적으로는 대선 리더십 교체와 수출 둔화에 따른 경상수지 악화 등의 과제가 시장에 영향을 미치고 있다. 향후 연준의 완화 기조 시작 여부가 인도네시아 채권에 대한 투자 심리를 되살릴 수 있을지 관건이 될 것이다. 현재 인도네시아 5년 국채 수익률은 미국 국채 대비 약 250bp 높아 이러한 불확실성 속에서도 매력적인 수준을 보이고 있다.

미국 CPI 데이터에 대한 글로벌 기대감

전 세계 금융 시장은 다가오는 미국 소비자물가지수(CPI) 발표를 간절히 기다리고 있다. 이는 전 세계 주식과 채권 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 파월 연준 의장의 현 금리 유지 의지가 이러한 기대감을 더욱 고조시켰다. 시장 반응은 혼재되어 있는데, GameStop 등 밈 주식의 반등과 구리 시장의 변동성 증가 등이 관찰되고 있다. 애널리스트 Simon White는 "나쁜 뉴스가 좋은 뉴스"라는 지배적인 견해에 회의적인 입장을 표명했다. 이는 글로벌 금융 시장에 영향을 미치는 복잡한 역학 관계를 반영한다.

월가 전망

  • Myrdal Gunarto, Malayan Banking Bhd(인도네시아 채권 시장에 매수 의견):

    "정부 채권의 최대 보유자 지위를 통해 BI가 불리한 글로벌 시장 환경에서 변동성을 억제할 수 있다... 이는 인도네시아 채권 시장에 좋은 발전이라고 생각한다."