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중국, 경기부양 위해 1조원 특별국채 발행

By Mackenzie Crow

5/16, 06:10 EDT
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핵심 요약

  • 중국 재정부가 1조 위안의 특별 국채를 발행할 계획이며, 이는 강력한 시장 수요와 경기 부양 노력을 시사한다.
  • 이번 채권 발행은 부동산 침체 속에서 연간 5% 성장 목표를 지원하기 위한 것으로, 국내 기관의 높은 관심이 예상된다.
  • PBOC는 정책 대출금리를 2.5%로 유지하는 한편, 1,380억 달러 규모의 재정 부양책과 부동산 위기 해결 방안을 제시했다.

국채에 대한 견고한 수요

중국 금융 시장은 올해 첫 특별 국채 발행을 앞두고 있으며, 강력한 수요가 예상된다. 재정부가 약 6개월에 걸쳐 1조 위안(1,390억 달러) 규모의 초장기 국채를 발행하겠다고 발표하면서, 30년물 금리가 소폭 하락했다. 단기 차입 비용 기대를 나타내는 금리 스왑도 4년 만에 최저치를 기록하며 긍정적인 시장 심리를 보여주고 있다. 노무라인터내셔널의 전략가 Albert Leung은 은행의 풍부한 유동성을 언급하며 이번 경매에 대한 양호한 수요를 예상했다. 이번 국채 발행은 완화적 통화 정책에 대한 기대와 저금리에 대한 우려 사이에서 변동성을 보이는 시장 심리를 가늠할 수 있는 척도로 여겨진다.

경기 부양 조치

특별 국채 발행은 부동산 침체와 기업 신뢰 약화로 영향을 받은 중국 경제를 부양하기 위한 broader 전략의 일환이다. 이번 재정 부양책은 정부의 약 5%의 연간 성장 목표를 지원하기 위한 것이다. 이는 중국이 26년 만에 네 번째로 이런 형태의 채무를 발행하는 것이다. 이번 채권 발행은 20년, 30년, 50년 만기 등 중국의 장기 국채에 대한 관심을 높일 것으로 보인다. 오리엔트증권의 애널리스트 Qi Sheng은 늘어난 채권 공급이 채권 랠리에 어려움을 줄 수 있지만, 국내 기관의 강력한 수요로 인해 금리가 크게 상승할 가능성은 낮다고 전망했다.

금융 부문 및 재정 지원

자본 유출에 대응하고 경제 회복을 지원하기 위해 중국 인민은행(PBOC)은 정책 대출금리를 2.5%로 유지하며 중기 대출 시설을 통해 1,250억 위안을 공급했다. 이는 유동성 관리와 경제 안정화의 균형 잡힌 접근을 보여준다. 또한 중국은 경제 성장 부양을 위해 1,380억 달러 규모의 특별 국채를 발행할 계획이다. 중국공상은행(ICBC)과 중국은행(BOC)도 총손실흡수능력(TLAC) 채권 600억 위안을 발행하여 자본 기반을 강화하고 경제를 지원할 예정이다.

부동산 위기 해결 방안

중국은 부동산 침체를 해결하기 위해 지방 정부가 수백만 채의 미판매 주택을 매입하여 저렴한 주택으로 전환하는 방안을 검토 중이다. 이 계획은 부실 개발업체의 주택을 인수함으로써 부동산 시장 침체를 완화하는 것을 목표로 한다. 이 제안 발표 이후 중국 부동산주가 14% 급등하며 투자자들의 낙관적 전망을 반영했다. 그러나 지방 정부와 은행의 재정적 부담에 대한 우려도 있다. 부동산 부문의 어려움과 자본 유출, 유동성 우려가 지속되면서 다음 달 PBOC의 지준율 인하 기대감도 높아지고 있다.

월가 전망

  • Albert Leung, 노무라인터내셔널(중국 특별 국채에 매수 의견):

    "요즘 은행들이 여전히 유휴 현금이 너무 많고 유동성이 풍부하기 때문에, 이번 경매에서 양호한 수요가 있을 것으로 예상합니다."

  • Ju Wang, BNP 파리바(중국 채권 시장에 매수 의견):

    "시장이 이번 발행을 충분히 소화할 수 있을 것... 신용 수요 약세와 중앙은행의 느슨한 유동성 공급으로 투자 가능 자산이 부족한 상황입니다."

  • Qi Sheng, 오리엔트증권(중국 채권 랠리에 중립 의견):

    "특별 국채 발행이 시작되면서 늘어난 채무 공급으로 인해 중국 채권 랠리가 지속되기 어려워질 것입니다. 하지만 금리가 크게 치솟을 가능성은 높지 않습니다... 국채에 대한 국내 기관의 수요가 여전히 크기 때문입니다."