Equities

중국, 2220억달러 규모 퀀트펀드 감독 강화

By Barry Stearns

5/16, 01:41 EDT
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핵심 요약

  • 중국 증권감독관리위원회(CSRC)가 프로그램 매매에 대한 감독을 강화하는 규제를 도입하면서 2,220억 달러 규모의 양적 헤지펀드 산업에 영향을 미치게 되었다.
  • 새로운 규칙에 따르면 자동화된 매매에 대한 사전 보고와 실시간 감시가 10월 8일부터 시행되어 시장 안정성 제고를 목표로 한다.
  • 고빈도 거래자들은 서버 위치를 공개하고 비상 대응 계획을 수립해야 하며, 거래소는 급격한 매매 위험을 억제하기 위해 수수료를 조정할 수 있게 되었다.

새로운 규제 조치

중국 증권감독관리위원회(CSRC)는 중국 주식 시장 내 프로그램 매매에 대한 감독을 강화하는 새로운 규제를 도입했다. 이는 특히 약 1.6조 위안(2,220억 달러) 규모의 양적 헤지펀드 산업을 대상으로 한다. CSRC의 수요일 발표에 따르면, 이 규제에 따라 자동화된 매매 프로그램을 사용하는 투자자들은 거래 개시 전에 거래소에 보고해야 하며, 이들의 거래 활동은 새로운 지침 준수 여부를 확인하기 위해 실시간으로 감시될 것이다. 이 규칙은 10월 8일부터 시행될 예정이다.

CSRC의 프로그램 매매 통제 강화 결정은 양적 거래 전략이 시장 교란에 연루된 사례들이 있었기 때문이다. 특히 닝보 링준 투자 파트너십이 1분 만에 25.7억 위안 규모의 주식을 매도한 데 대한 제재와, 고빈도 거래자에 대한 12개월 주가지수 선물 거래 금지 조치가 있었다. 이러한 조치는 소매 투자자 중심의 시장에서 안정성과 공정성을 유지하려는 규제기관의 의지를 보여준다.

이행 및 대중의 지지

최종 규칙은 지난달 공개된 초안 버전에 이어 신속히 도입되었다. CSRC는 초안에 대해 대중의 폭넓은 지지가 있었다고 밝혀, 프로그램 매매 관행에 대한 보다 엄격한 감독의 필요성에 대한 컨센서스가 형성되었음을 시사했다. 또한 규제기관은 "비정상적 거래" 행위의 정의와 추가 데이터 서비스에 대한 수수료 기준 등 보다 자세한 후속 규제를 단계적으로 도입할 것이라고 밝혔다. 이러한 점진적 접근은 시장 참여자들이 변화에 적절히 대응할 수 있도록 하는 것을 목표로 한다.

고빈도 거래에 미치는 영향

새로운 규제는 시장 변동성 악화 가능성이 지적되어 온 고빈도 거래에 종사하는 투자자들에게 특정 요구사항을 부과한다. 이들은 거래 서버의 위치를 공개하고 시스템 오류에 대한 비상 대응 계획을 제출해야 한다. 또한 거래소는 고빈도 거래자에 대한 수수료 구조를 조정할 수 있게 되었는데, 이는 거래 취소에 대한 높은 수수료 부과 등을 포함한다. 이는 유동성과 가격 발견의 이점을 시장 안정성의 필요성과 균형을 이루도록 하기 위한 조치이다.

공정한 시장 보장

CSRC의 규칙은 또한 거래 자원의 공정한 배분 중요성을 강조한다. 투자자 컴퓨터와 거래 시스템 간 직접 연결을 지원하는 서비스는 보다 엄격히 규제될 것이며, 잦은 비정상 거래 또는 중대한 기술적 오류를 겪는 기관에 대한 제재도 포함된다. 이는 프로그램 매매가 특정 투자자에게 기술, 정보 접근, 실행 속도 면에서 부당한 이점을 줄 수 있다는 우려를 해결하기 위한 것이다. 이번 최종 규칙은 이러한 사건이 특정 기간 내에 발생한다는 전제 조건을 제거함으로써, 규제기관이 시장 건전성을 훼손할 수 있는 관행에 대해 낮은 관용 수준을 보이고 있음을 시사한다.