Macro

구리 선물 뉴욕 공급난에 사상최고 5.128달러 기록

By Barry Stearns

5/16, 05:17 EDT
S&P 500
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
article-main-img

핵심 요약

  • Comex 구리 선물이 단기매도 압박으로 인해 파운드당 $5.128의 역대 최고가를 기록하며 LME 가격 대비 전례 없는 프리미엄이 형성되었다.
  • 이러한 압박으로 인해 미국으로의 구리 공급 확대를 위한 글로벌 노력이 이루어지고 있으나, 미국 내 재고가 수요에 크게 못 미치는 상황이다.
  • 일부 완화 조짐에도 불구하고 물류 문제와 비인도 가능 외국산 구리 브랜드로 인해 7월 만기 전 압박 해소가 복잡해지고 있다.

구리 가격 괴리가 시장을 뒤흔들다

뉴욕 Comex 거래소와 다른 글로벌 상품 거래소 간 구리 가격의 큰 격차가 발생했다. 이로 인해 Comex 선물 가격이 런던금속거래소(LME) 가격 대비 톤당 $1,200 이상의 역대 최고 프리미엄을 기록했다. 일반적으로 수 달러 수준인 이 격차는 Comex에서의 단기매도 압박으로 인해 발생했으며, 중국 트레이더와 퀀트 헤지펀드 등 주요 시장 참여자들을 당황하게 만들었다. 이들은 만기를 앞둔 선물 계약을 이행하기 위해 구리를 확보하느라 분주한 상황이다. 이러한 변동성은 재고 수준이 낮고 물류 문제가 있는 가운데, 구리 수요 증가 전망으로 인한 투기적 관심이 더해져 시장 혼란이 가속화되고 있음을 보여준다.

단기매도 압박이 랠리를 촉발하다

Comex의 7월물 선물 계약이 최대 10% 급등하며 역대 최고가를 기록한 반면, LME의 글로벌 벤치마크는 상대적으로 안정세를 유지했다. 이는 전형적인 단기매도 압박 현상으로, Comex-LME-상하이선물거래소 간 가격 정렬을 기대했던 시장 참여자들이 가격 상승에 따라 포지션을 정리하면서 발생했다. BMO 캐피털 마켓의 Colin Hamilton에 따르면 Comex와 LME 간 스프레드가 톤당 $1,000 이상으로 사상 최대 수준까지 벌어졌다. 이 격차를 활용한 헤지펀드와 트레이더들이 압박이 심화되면서 위험한 상황에 놓이게 되었다.

미국 구리 확보를 위한 글로벌 경쟁

이번 압박으로 인해 구리 공급을 미국으로 전환하려는 글로벌 경쟁이 촉발되었다. 중국 트레이더와 칠레의 Codelco 등 남미 광산업체들이 선적 일정 완전 예약 등 물류 장애물에도 불구하고 미국 시장 공급 극대화를 모색하고 있다. Comex 구리 압박은 미국 내 재고가 수요 대비 역사적으로 낮은 수준이라는 점을 부각시켰다. 이러한 가격 괴리 현상은 과거 상품 압박 사례에서 볼 수 있었던 계약 이행을 위한 특별 조치들이 취해지는 상황을 연상시킨다.

월가 전망

  • Orion Resource Partners의 Matthew Heap(구리에 매수 의견):

    "보다 큰 흐름은 구리 익스포저를 높이려는 새로운 투자펀드들의 움직임이며, 이는 글로벌 트렌드이지만 그 상당 부분이 Comex로 유입되고 있다."

  • BMO 캐피털 마켓의 Colin Hamilton(구리 시장 동향에 중립 의견):

    "만기를 앞두고 단기 포지션에 대한 압박이 가중되면서 이번 움직임이 더욱 심화되었다."

  • Greenland Investment Management의 Anant Jatia(구리 압박 단기 해소에 중립 의견):

    "7월 만기까지 물리적 차익거래 활동만으로는 근월물 스프레드를 해소하기 어려울 것으로 보인다. 충분한 물량과 시간이 없기 때문이다... 그러나 물리적 트레이더들이 현재 구리를 미국으로 옮기는 데 강한 인센티브를 가지고 있어, 시간이 지나면서 차익 시장이 안정될 것이다."