Macro

중국 경기회복, 인플레 둔화에 달러 랠리 주춤

By Athena Xu

5/16, 04:57 EDT
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핵심 요약

  • 미국 인플레이션 둔화와 중국 경제 회복으로 인해 달러 강세가 주춤할 수 있으며, 블룸버그 달러지수가 1개월 만에 최저치를 기록했다.
  • 최근 인플레이션 데이터 이후 9월까지 미국 금리 인하 가능성이 80%에서 90% 이상으로 높아졌다.
  • 연준 관계자들은 4월 물가 둔화를 환영하지만, 금리 인하를 고려하기 전 디스인플레이션에 대한 더 많은 증거가 필요하다고 언급했다.

달러 취약성 심화

미국 달러화가 압박을 받으며 강세 흐름이 주춤할 수 있다. 미국 인플레이션 둔화와 중국 경제 회복 징조가 나타나고 있기 때문이다. 블룸버그 달러지수는 6개월 만에 처음으로 기저 미국 인플레이션 둔화를 보여주는 보고서의 영향으로 1개월 만에 최저치를 기록했다. 이러한 추세와 더불어 위험자산 선호 심리 개선 및 중국의 정책 지원 기대감이 달러에 대한 베어리시 전망을 이끌고 있다. StoneX Group의 Mingze Wu는 미국 CPI 데이터의 지속적인 영향과 위안화 강세 가능성 등 달러가 직면한 다양한 과제를 강조했다.

금리 인하 기대감 확대

9월까지 연준의 금리 인하 기대감이 크게 높아졌다. 최근 인플레이션 보고서 이후 스왑 시장에서 90% 이상의 확률이 반영되고 있는데, 이는 지난주 말 80%에서 크게 상승한 수준이다. 그러나 연준 관계자들, 특히 시카고 연준 Austan Goolsbee 총재는 금리 인하를 고려하기 전 디스인플레이션에 대한 보다 확실한 징조가 필요하다고 언급했다. 향후 미국 실업수당 청구 수치와 연준 관계자들의 연설이 미국 금리 경로에 대한 추가 통찰을 제공할 것으로 주목된다.

투자자들의 달러 약세 예상

미국 인플레이션 보고서 발표를 앞두고 통화 투자자들은 달러 약세에 대한 베어리시 포지션을 늘리고 있다. 4월 물가 둔화 기대감이 연준의 향후 행보에 대한 투기를 불러일으켰고, 파월 의장은 금리 인상이 당장 이뤄지지 않을 것이라고 시사했다. Ballinger & Co.의 Kyle Chapman은 물가 보고서가 시원한 결과를 보일 경우 올 여름 연준의 금리 인하 기대감을 자극할 수 있어 달러의 금리 우위가 약화될 것이라고 분석했다. 이러한 전망은 최근 블룸버그 달러지수 하락과 투자자들의 포지션 조정에서 반영되고 있다.

월가의 CPI 주시

월가는 다가오는 소비자물가지수(CPI) 보고서의 영향을 예의주시하고 있으며, 인플레이션 데이터에 따른 시장 변동성이 크게 나타날 것으로 예상하고 있다. JPMorgan Chase와 Citigroup 등 주요 기관의 트레이딩 데스크는 CPI 발표 후 S&P 500 지수가 최대 1% 변동할 것으로 대비하고 있다. 옵션 시장은 특히 근원 CPI 수치에 주목하며 다양한 결과 시나리오를 구상하고 있다. 예상을 웃도는 근원 CPI는 위험자산 전반의 매도 압력으로 이어질 수 있지만, 예상 부합 또는 하회 시 시장을 지지하고 6월 금리 인하 기대감을 부활시킬 수 있다.

월가 전망

  • Mingze Wu, StoneX Group(달러에 중립):

    "달러화는 단일 요인이 아닌 다양한 요인으로 인해 단기적으로 하락할 수 있다... 미국 CPI 영향이 여전히 지속되고 있다."

경영진 언급

  • Austan Goolsbee, 시카고 연준 총재:

    "4월 물가 상승률 둔화를 환영했지만, 개선의 여지가 여전히 남아있다고 언급했다."