Equities

게임스탑·AMC, 펀더멘털 부실에 '위험 주식' 주목

By Barry Stearns

5/16, 19:38 EDT
AMC Entertainment Holdings, Inc.
DoorDash, Inc.
Robinhood Markets, Inc.
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핵심 요약

  • GameStop과 AMC가 큰 변동성을 보이며, 최근 각각 15%와 11% 하락했다.
  • 재무 상황이 개선되었음에도 GameStop은 여전히 높은 밸류에이션 대비 낮은 현금흐름으로 인해 "위험 지대"에 있다.
  • 경기 둔화와 소비자 저축 감소 속에서 현재의 밈 주식 랠리는 투기적이고 일시적인 것으로 간주된다.

밈 주식의 변동성

이번 주 GameStop과 AMC 등 밈 주식들이 큰 변동성을 보였다. 이들 주식은 Reddit과 X(구 Twitter) 등 소셜미디어를 통해 주목받으며 빠른 수익을 노리는 개인 투자자들의 관심을 끌었다. 2020-2021년 사이 시작된 이 현상에서 투자자들은 공매도 세력과 비관적 견해를 가진 헤지펀드를 공격하며 주가 급등을 이끌어냈다.

애널리스트 의견

투자 리서치 기관 New Constructs의 CEO David Trainer는 현재 밈 주식, 특히 GameStop의 상황에 대해 분석했다. 펀더멘털이 개선되었음에도 Trainer는 GameStop이 여전히 "위험 지대"에 있다고 보고 있다. 이는 낮은 현금흐름과 수익 대비 높은 밸류에이션으로 인해 주가가 크게 하락할 가능성이 있다는 의미다. Trainer는 GameStop이 2022년 10억 달러 이상의 유상증자를 통해 재무 상황을 개선했지만, 여전히 "좀비 주식" 목록에서 벗어나지 못했다고 지적했다.

시장 반응과 전망

최근 GameStop과 AMC 주가가 하락했다. GameStop은 수요일 15%, AMC는 11% 각각 떨어졌다. 이는 "Roaring Kitty"로 알려진 Keith Gill의 소셜미디어 업데이트에 힘입어 잠시 랠리를 보였던 것에 대한 반락이다. Wolfe Research의 Rob Ginsberg 등 애널리스트들은 공매도 커버링에 의한 밈 주식 랠리가 곧 반전될 것이라고 예상했다. 기술적 신호와 유사한 과거 사례에서 나타난 급락 패턴을 근거로 들었다.

경제 상황과 향후 전망

현재의 밈 주식 랠리는 2021년 당시와 달리 경기 둔화와 소비자 저축 감소 속에서 일어나고 있다. 경제 지표는 성장 둔화를 시사하며, 개인 저축률은 2021년 초 대비 크게 낮아졌다. Saba Capital Management의 Boaz Weinstein 등 비판자들은 이번 랠리가 투기적이라고 지적하며, 현재 시장 변동성 속에서 펀더멘털 투자 원칙과 동떨어져 있다고 지적했다. 최근 상승에도 불구하고 전반적인 경제 상황과 거래량 감소를 고려할 때, 이번 밈 주식 열풍은 이전보다 더 일시적일 것으로 보인다.

월가 의견

  • David Trainer, New Constructs(GameStop에 매도 의견):

    "GameStop의 펀더멘털은 개선되었지만, 여전히 '위험 지대'에 있다... 밈 주식 열풍에 힘입은 높은 밸류에이션, 동종업계 대비 낮은 수익성, 늘어나는 잉여 현금흐름 소모 등을 지적했다."

  • David Trainer, New Constructs(AMC Entertainment Holdings에 매도 의견):

    "AMC는 주당 1달러도 '가치가 없다', 주가 평가가 '현실을 반영하지 못한다'."

  • David Trainer, New Constructs(DoorDash에 매도 의견):

    "DoorDash의 1분기 실적이 '표면적으로는 긍정적'이지만, 이는 '지속 불가능한 수익성'을 가린다."

  • David Trainer, New Constructs(Robinhood에 매도 의견):

    "이 현금 소모형 사업을 위해 추가 자금을 조달한다면 비용이 클 것... Robinhood의 초고속 성장세가 크게 둔화되어 현금 소모가 더욱 우려된다."

  • David Trainer, New Constructs(Beyond Meat에 매도 의견):

    "Beyond Meat 주가는 매출 감소, '지속 불가능한 현금 소모', 경쟁 열위, '비현실적인 수익성 개선 기대' 등으로 더 하락할 수 있다."