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말레이시아 국채, 연준 금리 변동에 견고한 모습

By Athena Xu

5/15, 22:36 EDT
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핵심 요약

  • 말레이시아 채권은 미국 국채 변동성에도 불구하고 강한 탄력성을 보이고 있으며, 미국 금리 1포인트 상승 시 말레이시아 채권은 0.28bp 상승하는 데 그쳤다.
  • 이러한 안정성은 현지 연금 펀드의 강력한 수요와 말레이시아 중앙은행(BNM)의 전략적 결정에 의해 뒷받침되고 있다.
  • BNM의 접근법에는 연준 금리 인상에 즉각적으로 대응하지 않는 것이 포함되어, 채권 시장 안정성을 높이고 있다.

미국 변동성 속 탄력성

말레이시아 채권은 중앙은행과 연금 펀드의 지원에 힘입어 미국 국채 변동성에도 탁월한 탄력성을 보이고 있다. 이는 미국 국채 금리 변동이 국제 채권 시장에 광범위한 영향을 미치는 글로벌 금융 환경에서 특히 주목할 만하다. 2022년 이후 데이터를 분석한 결과, 말레이시아 채권은 미국 국채 금리 변동에 대해 매우 제한적인 반응을 보였다. 구체적으로 미국 금리가 1포인트 상승할 때 말레이시아 채권은 0.28bp 상승하고, 하락할 때는 0.31bp 하락하는 데 그쳤다. 이는 10일 동안 10년물 미국 금리가 30bp 이상 변동한 경우를 대상으로 한 분석 결과이다.

구조적·전략적 지원

말레이시아 채권의 탄력성 배경에는 두 가지 요인이 작용하고 있다. 구조적으로는 대규모 현지 연금 펀드의 강력한 링깃화 표시 채권 수요가 안정적인 기반을 제공하고 있다. 전략적으로는 말레이시아 중앙은행(BNM)의 최근 결정이 이를 더욱 강화하고 있다. 4월 연준이 금리를 더 오래 높게 유지하겠다고 시사했음에도 BNM은 링깃화 방어를 위한 즉각적인 금리 인상 신호를 보내지 않았다. 또한 BNM의 링깃화 본국 송금 유도 조치가 자금 유입을 장려하며 시장 안정성에 기여한 것으로 보인다.

중앙은행의 역할

연준 기조에 즉각 대응하지 않는 BNM의 접근법은 말레이시아 채권 탄력성을 이해하는 핵심 요소다. 이는 통화와 채권 시장을 관리하는 보다 광범위한 전략의 일환으로, 특히 미국발 글로벌 시장 압력에 직접 대응하지 않는 것이 특징이다. BNM은 링깃화 본국 송금 유도 등의 조치를 통해 채권 시장을 지원하되, 공격적인 금리 조정은 자제하는 방식을 취하고 있다.