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인도 선거 불확실성에 센섹스·닛프티 2% 하락

By Mackenzie Crow

5/16, 01:23 EDT
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핵심 요약

  • 인도 시장이 선거 불확실성으로 인해 하락세를 보이고 있으며, 이달 들어 센섹스와 니프티가 약 2% 하락했다.
  • 선거 결과에 따라 센섹스와 니프티가 7% 하락에서 3% 상승까지 크게 변동할 것으로 예상된다.
  • MSCI 리뷰로 인한 수동적 자금 유입 약 20억 달러가 예상되나, 이번 분기 외국인 매도 35억 달러를 상회하며 시장 지지력은 제한적이다.

선거 불확실성이 시장에 영향

인도 주식 시장은 현재 하락세를 보이고 있다. 센섹스와 니프티 지수가 이달 약 2% 하락했는데, 이는 나렌드라 모디 총리 정부에 대한 영향력을 둘러싼 선거 불확실성 때문이다. 다음 달 초 발표될 선거 결과에 대한 기대감으로 인해 글로벌 투자자들의 신중한 태도가 나타나고 있다. 지난해 국내 주식에 210억 달러 이상을 순매수했던 투자자들은 선거 불확실성으로 인해 올해 20억 달러 이상을 순매도했다.

선거 결과에 따른 시장 시나리오 분석

시장 애널리스트들은 선거 결과에 따른 3가지 시나리오를 제시했다:

  • 시나리오 I: 집권당 BJP가 303석 미만을 얻을 경우 센섹스 7%, 니프티 9% 하락 가능
  • 시나리오 II: BJP가 400석 목표에는 미치지 못하지만 과반을 확보할 경우 주식 안정화와 고점 회복 가능
  • 시나리오 III: 400석 근접 달성 시 센섹스와 니프티가 새 고점을 기록하며 최소 3% 상승 전망

이는 최근 변동성과 외국인 매도세 속에서 시장의 하방 리스크가 상방 가능성보다 크다는 것을 보여준다.

MSCI 리뷰와 시장 전망

MSCI의 향후 리뷰로 인도에 약 20억 달러의 수동적 자금 유입이 예상된다. 인더스 타워스, PB 피낸셜, 피닉스 밀스 등 10개 이상의 종목이 MSCI 지수에 편입될 것으로 보인다. 이는 밸류에이션 부담, 중국 주식 반등, 선거 불확실성 등으로 인해 이번 분기 외국인 매도가 35억 달러를 넘어선 가운데 이루어지는 것이다. 이번 리뷰는 현재 과제에도 불구하고 국내 주식 시장을 지지할 것으로 예상된다.

루피화와 RBI 금리 전망

선거를 앞두고 USD/INR 옵션 곡선에서 1개월 내재 변동성이 3개월물과 보합세를 보이며 루피화 스트레스가 나타나고 있다. 이는 선거 결과에 대한 FX 참여자들의 주저를 반영한다. 6월 최종 결과가 긍정적으로 받아들여질 경우 USD/INR 곡선은 정상화되며 단기 옵션 변동성이 낮아질 것으로 보인다. 그러나 미묘한 결과가 나올 경우 곡선의 역전이 심화되어 인플레이션 압력 속 RBI 금리 동결 기조에 영향을 줄 수 있다.