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물가상승률 0.3%에 연준 금리인하 기대감 70%로 상승

By Athena Xu

5/16, 05:16 EDT
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핵심 요약

  • 4월 CPI 상승률이 예상보다 낮은 0.3%에 그치면서 투자자들은 9월 연준 금리 인하 가능성을 70%로 보고 있다.
  • 인플레이션 둔화에도 불구하고 애널리스트들은 지속적인 낮은 근원 지표 확인이 필요하다며 금리 인하에 대한 조기 기대를 경계하고 있다.
  • 소매 판매 부진과 근원 인플레이션 지표 강세가 혼재되면서 통화 정책 조정을 위한 복잡한 경로가 예상된다.

인플레이션 둔화, 금리 인하 기대 상승

4월 물가 지표는 예상보다 낮은 상승을 보였다. 소비자물가지수(CPI)는 3월 대비 0.3% 올라 다우존스 예상치 0.4%를 하회했다. 이에 따라 주식 시장이 신기록을 경신하며 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성에 대한 논의가 일어났다. 인플레이션 보고서에 힘입은 투자자들은 이제 9월 중 Fed의 금리 인하 가능성을 70%로 보고 있어, 이는 이전 예상보다 크게 상승한 수준이다.

PIMCO의 Jerome Schneider는 낮은 인플레이션률에 대한 시장의 반응을 강조했지만, 연준의 장기적 대응 방향에 대해서는 주의를 당부했다. 그는 근원 인플레이션 지표의 강세를 지적하며, 향후 몇 개월 내 0.2% 이하의 인플레이션 수치를 보여야 연준의 목표 달성이 가능할 것이라고 강조했다.

인플레이션 우려 속 소매 판매 정체

상무부의 소매 판매 보고서는 예상 0.4% 증가에 비해 0% 변동을 기록했다. 이는 높은 물가에 시달리는 소비자 기반을 보여주는 것으로 해석된다. Antipodes Partners의 Jacob Mitchell은 낮은 인플레이션과 부진한 소매 판매 데이터의 조합이 높은 금리의 영향을 받기 시작한 소비자 부문을 나타낸다고 분석했다. 이러한 시나리오는 경제 여건 관리에 있어 연준의 과제를 완화시킬 수 있다고 Mitchell은 설명했다.

연준의 딜레마: 균형 잡기 지속

낮은 인플레이션과 소매 판매 데이터에도 불구하고, 연준은 복잡한 의사결정 환경에 직면해 있다. 연준은 기준금리를 23년 만에 최고 수준인 5.25%-5.5% 범위로 유지하고 있다. 파월 의장과 다른 연준 관계자들의 최근 발언은 2% 목표로의 지속 가능한 하락세가 확인되기 전까지는 금리 인하를 고려하지 않겠다는 신중한 입장을 보여준다.

Allianz Trade North America의 Dan North와 다른 애널리스트들은 연준이 최소 9월까지 금리 인하를 미룰 것으로 보며, 인플레이션 하향 추세를 확인하기 위해 추가 데이터를 기다릴 것이라고 전망했다. 이러한 신중한 기조는 중앙은행이 정책 조정에 앞서 물가 압력을 충분히 억제하는 것을 최우선으로 하고 있음을 반영한다.

월가 전망

  • Jerome Schneider, PIMCO(미국 금리에 중립):

    "보다 맥락적으로 봤을 때, 우리는 낮은 인플레이션률을 축하했지만, PIMCO에서는 연준이 이 데이터에 어떻게 반응할지 장기적 궤적을 이해해야 한다고 생각합니다... 더 중요한 것은 CPI 구성 요소와 연준의 주요 지표인 개인소비지출가격지수(PCE)에서 여전히 상대적으로 강한 회복세가 나타나고 있다는 점입니다."

  • Jacob Mitchell, Antipodes Partners(미국 경제 전망에 다소 낙관적):

    "이번 주 공개된 인플레이션 데이터와 소매 판매 데이터를 종합해 보면, 소비자가 높은 금리의 영향을 받기 시작했다는 것을 알 수 있습니다... 시장이 점점 더 약한 데이터를 보게 될 것이며, 이는 연준의 과제를 다소 완화시킬 것이라고 생각합니다."