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美 인플레이션 기대감에 유로존 시장 상승세

By Athena Xu

5/16, 02:11 EDT
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핵심 요약

  • 미국 인플레이션 데이터가 유럽 시장에 낙관적인 분위기를 불러일으켰지만, 연간 CPI 3.4%는 향후 신중한 접근이 필요함을 시사한다.
  • ECB의 금리 인하 전망은 불확실하며, 3회 미만의 인하 가능성이 있어 연준의 정책 동향을 면밀히 주시하고 있다.
  • 시장 낙관론에도 불구하고 독일 국채 수익률은 2.90% 수준에서 저항을 받고 있으며, 개입으로 인해 수익률 스프레드에 부정적 영향이 있을 수 있다.

인플레이션 데이터에 대한 시장 반응

유럽 시장은 미국 국채 시장의 긍정적 반응에 힘입어 긍정적인 전망으로 출발했다. 미국 채권 시장은 인플레이션 압력이 완화되고 있다는 인식에 힘입어 상승했지만, 연간 CPI 3.4%는 연준 목표치를 여전히 크게 상회한다. 이는 인플레이션 방향이 긍정적이지만, 목표 수준으로 복귀하는 과정은 지속될 것임을 시사한다. 이에 따라 독일 국채도 글로벌 시장의 반응을 반영하며 랠리를 보였지만, 추가 상승 여력은 제한적일 것으로 보인다.

ECB의 금리 인하 전망

유럽중앙은행(ECB)은 통화 정책 결정에 있어 갈림길에 서 있다. 시장은 올해 약 3회의 금리 인하를 반영하고 있지만, 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 이 경로가 불확실하며 3회 미만의 인하 가능성을 시사했다. ECB의 정책 조정 향방은 연준의 행보와 밀접히 연결되어 있어, 연준의 정책 완화 시기와 성격이 ECB 결정의 주요 요인이 될 것이다. 이에 따라 유로 지역 채권은 올해 75bp 인하 가격이 반영된 상황에서 추가 랠리 여력이 제한적인 상황이다.

독일 국채와 시장 동향

독일 국채 시장 또한 자체적인 과제에 직면해 있다. 2년물 수익률이 2.90% 수준을 돌파하지 못하며 저항을 보이고 있는데, 이는 독일 국채의 추가 상승 가능성에 대한 시장의 회의적 시각을 반영한다. 10년물 금리가 2.42%로 소폭 상승했음에도 불구하고 말이다. 독일 국채에 대한 시장의 미온적 관심은 독일 재무청의 레포 시장 개입 강화로 인해 더욱 복잡해지고 있다. 이는 유동성 완화를 목적으로 하지만, 독일 국채와 이탈리아 국채 간 수익률 스프레드를 축소시켜 독일 납세자에게 불리한 영향을 줄 수 있다.

월가 전망

  • Ven Ram, Bloomberg(독일 국채에 중립):

    "미국 국채 급등은 근본적으로 물가 압력이 완전히 통제 불가능하지 않다는 안도감에 기인했다... 독일 국채도 이에 동조해 랠리했지만, 이러한 상승세가 지속될 여지는 크지 않다."

경영진 언급

  • 크리스틴 라가르드, ECB 총재:

    "여름 첫 금리 인하 이후의 경로는 매우 불확실하다."