Macro

웰스파고, 중기 국채 4.4~4.5% 수익률 전망

By Max Weldon

5/16, 14:21 EDT
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핵심 요약

  • Wells Fargo는 중기 고정 수익 투자를 권장하며, 장기 리스크 없이 5년에서 30년 만기 사이에서 유사한 수익률(약 4.4%-4.5%)을 제공한다고 언급했다.
  • 올해 2차례, 내년 말까지 총 3차례의 연준 금리 인하를 예상하며, 목표 금리 범위를 4.5%-4.75%로 조정할 것으로 전망했다.
  • 예상되는 금리 인하 속에서 매력적인 수익률을 확보하기 위해 투자등급 채권과 특정 ETF를 최적의 선택으로 강조했다.

연준의 금리 정책과 인플레이션 동학

파월 연준 의장이 재차 강조한 바와 같이, 연준의 장기적인 높은 금리 유지 기조는 당국의 예상보다 더딘 인플레이션 억제에 대한 신중한 접근을 보여준다. 그럼에도 4월 소비자물가지수(CPI)는 인플레이션 완화의 희망을 제공했다. Wells Fargo는 올해 2차례, 2025년 1차례 금리 인하를 예상하며, 내년 말까지 목표 금리 범위를 4.5%-4.75%로 조정할 것으로 전망했다. 이는 장기 채권의 위험 대비 수익률이 크지 않다는 점을 고려한 중기 고정 수익 투자 전략의 전환을 시사한다.

불확실성 속 투자 전략

Wells Fargo Investment Institute의 선임 글로벌 마켓 전략가 Scott Wren은 5년물과 30년물 국채 간 수익률 차이가 미미함을 지적하며, 중기 고정 수익 투자에 주목할 것을 조언했다. 5년물 국채 수익률이 약 4.4%, 30년물이 4.5% 수준인 만큼, Wren은 회사채와 지방채 등 투자등급 고정 수익 자산에 주목할 것을 제안했다. 이는 장기 만기의 추가 리스크 없이 대부분의 수익을 확보하기 위한 전략이다. 대표적인 중기 채권 펀드로는 Baird Aggregate Bond Fund, Fidelity Total Bond ETF, Vanguard Total Bond Market ETF 등이 있다.

경제 지표에 대한 시장 반응

3.4% 전년 대비 상승한 4월 CPI 보고서는 예상치를 소폭 하회하며 긍정적인 시장 반응을 이끌어냈다. 주가 지수 선물이 상승하고 국채 금리가 하락했는데, 이는 9월부터 연준의 금리 인하 기대감이 반영된 결과다. 그러나 4월 소매 판매가 보합세를 보이며 소비자들이 높은 물가에 시달리고 있음을 시사했다. 이러한 혼재된 경제 지표는 2% 목표 인플레이션 달성을 위해 금리 인하를 고려 중인 연준에 딜레마를 제공하고 있다.

월가 전망

  • Scott Wren, Wells Fargo Investment Institute(고정 수익 포트폴리오에 중립 의견):

    "5년물에서 30년물까지 수익률이 거의 유사합니다. 우리는 투자자들이 장기 만기의 위험을 감수할 만큼 보상받지 못한다고 판단합니다."