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연준 금리인하 기대감에 엔화 0.8% 상승

By Athena Xu

5/16, 01:42 EDT
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핵심 요약

  • 미국 인플레이션 데이터가 연준의 완화 기대를 부추기면서 엔화가 달러 대비 0.8% 상승하며 개입 구역에서 벗어났다.
  • 엔화 강세로 인해 일본 당국의 개입 가능성이 낮아졌으며, 이는 주로 미국 경제 지표와 정책 기대감에 의해 주도되고 있다.
  • 미국과 일본 국채 금리 격차 축소가 BOJ 금리 조정 관측 속에서 엔화 강세를 뒷받침하고 있다.

미국 인플레이션 데이터에 힘입은 엔화 강세

일본 엔화가 달러 대비 눈에 띄게 강세를 보이고 있는데, 이는 최근 발표된 미국 인플레이션 데이터가 물가 압력 완화를 시사했기 때문이다. 이에 따라 연내 연준의 완화적 통화 정책 기조 전환에 대한 기대감이 높아졌다. 엔화는 특히 목요일 달러 대비 최대 0.8% 상승했는데, 이는 일본 경제가 1분기에 예상보다 큰 수축을 보인 데도 불구한 것이다. 도쿄의 Market Risk Advisory 연구원 Koji Fukaya는 엔화 반등의 주된 동력이 연준의 금리 인하 기대감이며, 이로 인해 일본 당국의 통화 시장 개입 필요성이 줄어들었다고 강조했다.

달러 약세, 국채 금리 폭락

4월 미국 CPI 보고서 발표 후 인플레이션 압력이 완화되면서 달러가 전반적으로 약세를 보였고, 엔화가 주요 수혜 통화로 부상했다. 근원 인플레이션이 3월 대비 0.3% 만 상승하면서 연준의 물가 우려에 일부 해소 기대감이 생겼다. 이에 따라 10년물 국채 금리가 약 4.42%의 5주 만기 최저치까지 급락했다. 블룸버그 달러 지수 하락세도 CPI 데이터의 금융시장 영향을 보여준다. 미국과 일본 국채 금리 격차 축소 또한 엔화 강세를 뒷받침하고 있는데, 이는 지난 2022년 말과 유사한 움직임이다.

시장 반응과 중앙은행 관측

미국 인플레이션 데이터에 대한 시장의 반응은 신속했다. 트레이더들은 연내 연준의 통화 정책 완화에 대한 기대감을 높였다. 이는 밤 지수 스왑에서도 확인되는데, 7월 BOJ 기준금리 인상 가능성이 63%로 나타났다. 이에 대해 일본 재무장관 Shunichi Suzuki는 정부와 BOJ의 "긴밀한 정책 공조"를 강조하며, 일본 정책 당국이 직접 개입 없이 엔화 가치 관리에 신중을 기하고 있음을 시사했다. 한편 연준 의장 Jerome Powell의 최근 발언은 중앙은행의 향후 행보에 대한 투기를 더욱 부추기고 있다.

월가 전망

  • Koji Fukaya, Market Risk Advisory(엔화에 중립):

    "최근 엔화 반등으로 당국의 개입 필요성이 줄어들었다... 엔화 반등의 가장 큰 동인은 미국, 특히 연준의 금리 인하 가능성이다."

  • Sebastian Boyd, Markets Live 전략가(국채와 엔화에 중립):

    "내 모델에 따르면 국채와 엔화 모두 저평가된 상태다. 이는 미국 금리가 더 내려갈 수 있고 엔화도 강세를 보일 수 있음을 시사한다. 그러나 단기적으로는 이번 달 27bp 상승 후 2년물 금리가 일부 되돌림을 보일 가능성이 있고, 이 경우 엔화도 최근 강세를 일부 반납할 수 있다. 추동 요인이 없다면 엔화의 기본 흐름은 약세일 것 같다."

  • 스미토모 미쓰이 은행의 Hirofumi Suzuki(엔화에 매수):

    "최근까지 엔화는 점진적으로 약세를 보였지만, 미국 지표 약세와 CPI 발표 이후 올해 연준 금리 인하 시나리오가 부상하고 있다... 엔화 강세가 더 용이해지고 있다."