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위안화 약세, 엔화 랠리 제한…경제지표·BOJ 긴축 기대감

By Mackenzie Crow

5/16, 23:13 EDT
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핵심 요약

  • 약한 경제 지표와 강한 USD/JPY 쌍으로 인해 위안화가 약세를 보였으나, PBOC는 이를 안정화하려 노력했다.
  • 미국 경제 지표로 인해 엔화 강세 가능성이 제한되었으며, 일본 GDP가 감소할 것으로 예상되어 향후 BOJ 행보에 영향을 미칠 것으로 보인다.
  • 시장은 3개월 내 BOJ의 금리 인상 가능성을 예상하고 있으며, 엔화 평가 모델은 달러당 142-145엔 범위를 제시하고 있다.

압박받는 위안화

중국 위안화(USD/CNH)는 국내 경제 지표와 외부 통화 움직임의 영향으로 상승했다. 최근 중국 경제 지표가 빠른 회복에 대한 신뢰를 주지 못하면서 위안화 약세를 초래했다. 이에 더해 일본 중앙은행의 채권 매입 수준 유지 결정에 따른 USD/JPY 상승도 위안화 약세를 가중시켰다. 중국 인민은행(PBOC)은 일일 고정환율 조정을 통해 단기 변동성 완화를 시도했지만, 엔화 약세라는 근본 문제는 통제할 수 없었다. 애널리스트 Mary Nicola는 최근 경제 지표를 고려할 때 중국 부동산 부문에 대한 추가 지원이 필요하다고 강조했다.

엔화 강세 제한

일시적으로 국채 랠리와 달러 약세로 엔화 강세 가능성이 있었지만, George Lei에 따르면 이는 단기적인 호재에 그쳤다. 최근 미국 경제 지표, 특히 생산자물가지수(PPI) 데이터와 전반적인 경제 환경이 미국 금리 하락과 엔화 강세를 지지하지 않기 때문이다. 단기적으로는 엔화 강세가 후퇴할 것으로 보이며, 이는 엔화의 기본적인 약세 추세를 반영한다. 일본 GDP 데이터가 예상대로 감소할 경우 이에 따른 엔화 성과에 영향을 미칠 것으로 예상된다.

경제 지표와 시장 반응

경제학자들은 일본 GDP 보고서를 주시하고 있으며, 1분기 연율 기준 1.2% 감소가 예상된다. 이는 엔화에 대한 시장의 신중한 전망을 시사한다. 스왑 시장은 향후 3개월 내 금리 인상 가능성을 가격에 반영하고 있지만, 6월 인상은 아닌 것으로 보인다. 또한 엔화 선물 포인트는 연준의 금리 인하 기대 변화와 BOJ의 엔화 가치 방어 기조에 영향을 받아 4월 말 저점에서 회복했다. 국채 수익률, 선물 포인트, 엔화 스왑 금리 등 다양한 요인을 고려한 모델은 달러당 142-145엔 수준의 엔화 가치를 제시하고 있다. 이는 금리 기대와 통화 성과의 복잡한 상호작용을 보여준다.